甲醇供应洪峰将至！金牛化工二季度或迎估值回调风暴

一季度甲醇产量约2450万吨，环比微降，开工率稳定。进口量同比大幅减少，但预计二季度中东供应增加，进口将回升至月均100万吨以上。需求端存量或下降但有新产能投放，成本端动力煤弱势，估值偏高。二季度供应压力增大，需求不足，价格承压下行，尤其影响09合约。风险因素包括MTO开工、进口、宏观及政策等。