社零数据超预期释放消费活力，重庆百货受益传统商超改革受关注

国家统计局发布2025年一季度社零数据，3月社零总额同比增长5.9%超预期，家电、家具等可选消费受以旧换新政策拉动显著增长。餐饮收入及粮油食品零售额增幅明显，扩内需政策效果显现。投资观点指出，商社板块中重庆百货因传统商超改革（胖东来模式调改）被看好，可能受益于零售业态升级。