国金证券首次覆盖重庆百货 给予买入评级目标价39.37元

国金证券近期发布研究报告首次覆盖重庆百货，给予买入评级，目标价39.37元。报告分析，公司百货业务采取“一店一策”因地制宜调改，探索差异性新模式；超市业务回归商业本质，提升商品力和服务力，分精致生活馆、品质超市和生鲜加折扣社区超市三种店型对应不同市场；电器业务开拓下沉市场，强化与头部品牌合作，通过“世纪通”加盟体系整合资源；汽贸业务整合线下门店，推动新能源车二手车发展；便利店采用轻资产加盟模式加速布局。马上消费金融为公司贡献稳定投资收益，2022-2024年投资收益分别为5.96/6.62/7.11亿元，同比增长36%/11%/7.4%，预计2025-2027年投资收益分别达7.82/8.45/9.12亿元。盈利预测方面，2025-2027年营业收入预计分别为163.85/170.73/183.07亿元，同比变化-4.40%/4.20%/7.23%；归母净利润预计分别为14.45/15.68/17.38亿元，同比变化9.92%/8.47%/10.89%。综合考虑业务多元性、稳定性及投资收益表现，给予2025年12倍目标估值，对应市值173.41亿元，目标价39.37元。