【观点】重庆百货年报分析：业绩承压但转型深化，维持买入评级

重庆百货2025年年报显示营收和净利润同比下滑，但毛利率逆势提升，费用控制良好，数字化助力降本增效。

公司作为西南地区零售龙头，正积极推进“AI新质零售”转型，各业态调改升级持续深化。预计2026—2028年EPS分别为2.70元、2.85元、3.03元，对应PE分别为8、8、7倍，维持“买入”评级。风险提示包括消费复苏不及预期、区域竞争加剧等。