国信证券—商贸零售行业3月投资策略：3·8大促国货美妆表现优异，黄金珠宝行业有望迎拐点—250311

3·8大促中，头部国货美妆表现优异，GMV同比增长2.5%，国货品牌占直播间总GMV的41.7%。黄金珠宝行业预计在2025年二季度迎来拐点，转向产品力驱动为主。政府工作报告将消费置于首位，百货商超企业积极推进转型，重庆百货等企业受到推荐关注。