天风证券—电力设备行业：看好新技术和供给侧改革方向—250305

光伏行业面临需求增速放缓和供给过剩的问题，新技术如BC和HJT成为关注焦点。BC技术在功率和成本方面具有优势，爱旭股份计划2025年出货目标为20GW，可能成为晶硅下一代量产技术。供给侧改革将是2025年的主要投资思路，尽管总需求增长乏力，但印度、中东等市场仍具亮点。光伏板块股价自2024年10月上涨后已基本回调，预计2025年一季度业绩将触底反弹。