北汽蓝谷Q3毛利率首转正 新车型订车热

开源证券发布北汽蓝谷研报并维持买入评级。公司2025年Q3毛利率首次转正至1.8%，归母净利亏损同环比收窄；9月单月新能源车销量突破2万辆，极狐T1、享界S9T新车型订车表现亮眼；与小马智行合作的第300辆L4级Robotaxi下线，双品牌驱动及新业务布局持续推进。虽S9增程版销量不及预期导致部分营收净利预测下调，但机构仍看好公司新车周期及长期发展。