【观点】L3准入提速但市场转向业绩验证，智能驾驶产业链重估顺序改变

L3准入提速，但智能驾驶代表公司股价普遍回撤，说明市场不再仅为"拿牌"定价，而是追问L3何时形成销量、收入与利润。

真正的制度突破是2025年12月首批产品准入，但商业化仍有限开放。

重估顺序已改变：整车看获准车型能否扩围和消费者使用频率；供应商看收入与毛利率；亏损公司需先证明订单转化。

2026年的板块回撤并非否定L3趋势，而是市场从牌照叙事转向业绩验证。