内外糖市供需博弈，中粮糖业短期承压但长期存隐忧

巴西4月下半月产糖量同比大幅下降53.79%，短期支撑糖价，但5月降雨减少可能促进产糖回升。国内进口量逐步增加，配额外进口利润窗口打开，预计二季度末压制糖价涨幅。印度本榨季糖产量充足，印度和泰国未来增产预期增强，国际供应趋宽松。国内现货销售率创新高但基差高位，贸易商套保行为导致盘面承压，郑糖呈现窄幅震荡。