全球糖市过剩阴云笼罩 中粮糖业承压前行

全球食糖市场面临2025/26榨季供应过剩预期，巴西、印度、泰国均存在增产预期，压制国际糖价。国内方面，2024/25榨季增产11.59%且销量同比大增26.07%，库存处于低位支撑当前糖价，但进口窗口开启后配额外进口可能增加。泰国糖浆政策若放开将加剧供应压力，当前政策未明确前国内糖价偏强。巴西短期因降雨压榨量下滑但未改变丰产预期，出口旺季将增加全球供应。