云南糖增产创新高！低库存支撑糖价但新榨季利空阴云笼罩

中粮糖业所在行业近期基本面平稳，现货报价因低库存和加工糖未大量入市维持坚挺，但期货跌破5800点引发市场观望。云南2024/25榨季产糖量预计达240万吨创新高，国内总产量增至1115万吨，库存压力增大。巴西5月糖出口同比降23%，我国前4月进口量锐减77%。云南糖因价差优势销售提速，拓展至北方市场。新榨季广西甘蔗受干旱影响压榨或延后，但甜菜糖预计增产形成利空预期。当前低库存支撑糖价，但加工糖厂利润窗口打开可能加速进口，未来供需博弈加剧。