【观点】糖价先强后弱，供需微过剩下厄尔尼诺成变量

国际原糖在五一假期期间强势反弹，主要受巴西上调乙醇掺混比例、原油价格高位运行及厄尔尼诺预警等因素推动，但国内糖价因进口配额发放和国产糖增产而表现平淡，供需处于微过剩局面。

预计5月国内白糖现货价格或呈现先强后弱走势，运行区间在5300—5450元/吨。若厄尔尼诺强度升级，可能引发2026/27榨季减产担忧，推升远期糖价。