【观点】厄尔尼诺预警升级白糖转向短缺，中粮糖业受益逻辑清晰

世界气象组织将厄尔尼诺预警上调至“强”，全球白糖供给受直接冲击。三大主产国——印度禁止出口、巴西甘蔗转乙醇、泰国干旱同时收缩供给，全球糖市从过剩229万吨转为短缺55万吨。糖价上行时，自产糖企业的毛利差放大。中粮糖业拥有自产糖127万吨和炼糖产能200万吨/年，作为进口主渠道，在供给缺口背景下受益明确。