【观点】白糖市场反转预期及后续走势分析

巴西2026/27榨季累计产糖量同比降12.38%，制糖比处于低位，叠加非农数据不及预期带动美元下跌、原糖大涨，以及欧洲和北半球减产预期，原糖反转基本定局，不过后续乙醇累库下制糖比或回升，原糖价格上涨仍有波折。

国内市场仍呈供强需弱格局，高库存下进口成本提升逻辑减弱，原糖涨幅远大于国内，秋后消费前移背景下集团去库还是涨价的抉择将影响价格走势，当前现货去库情况是判断后续价格的关键。