山东焦炭产能压减预期升温，短期供应紧张提振价格

今日焦炭期货J2505反弹3.75%至1648元/吨，领涨黑色系。主要驱动因素包括短期铁水复产提升炉料需求，以及山东焦炭产能压减预期升温。山东省计划2025年6月底前分阶段退出焦化产能，预计减少1000万吨产能，导致省内焦炭供应短期紧张，需增加外省采购。但长期看全国产能充足，山西等地区可能填补缺口，对焦炭价格提振作用有限。当前期货价格较现货升水10.3%，预计短期维持1550-1700元/吨震荡，建议观望或跨期套利。