关税战扰动叠加供需宽松，山西焦化短期承压但刚需支撑仍在

近期煤焦市场在焦炭11轮落地后，焦煤价格因补库需求快速反弹，但受国际贸易关税战升级影响，期货市场跳水导致焦炭首轮提涨受阻。当前钢厂盈利尚可，铁水产量维持高位支撑焦炭需求，但供应端焦企开工率高企，焦炭库存宽松，叠加焦煤价格回落，成本支撑减弱。关税政策不确定性及市场情绪低迷导致投机需求退场，短期内焦炭价格或持稳运行，需关注钢材价格及铁水产量变化。