关税松绑提振山西焦化情绪，但需求隐忧犹存

美国对华关税政策缓和，大宗商品价格下行压力减轻。焦价首轮提涨落地，钢厂铁水产量超预期增长，支撑焦炭需求，但铁水产量已处高位，钢材出口受关税影响或于5月显现，需求存风险。供应端焦化厂增产，煤矿库存攀升，供需宽松压力仍存。观点认为关税缓和提振短期情绪，但需求制约因素未消，价格反弹偏空。