山西焦化短期利润修复迎利好，但粗钢政策或成隐形达摩克利斯之剑

本周焦煤焦炭市场呈现短期供需双旺态势，焦炭一轮提涨落地带动焦化利润改善，钢厂铁水产量超预期增长支撑需求。但中长期面临粗钢压减政策的不确定性，若政策未及时执行，高利润或推动铁水产量继续攀升，5月下旬后可能因需求转弱引发黑色产业链负反馈。操作建议短期观望，节后逢高做空。