山西焦化供需矛盾未解 中长期价格承压下行

2025年前四个月山西焦化所在焦炭行业呈现供需双弱格局，价格持续走低。供应端焦企产能利用率低迷，进口焦煤价格下移削弱成本支撑；需求端受基建地产疲软拖累，钢厂低利润抑制补库需求。库存总量高位且结构性转移，焦企利润长期承压，仅5月初小幅修复。出口受印度进口限制及关税战影响量价双降。下半年展望显示，供应端产能净新增但受利润制约，需求端受政策调控及国际环境影响，预计二季度后钢材需求走弱将引发负反馈，焦炭价格中长期面临下行压力。