焦煤供需博弈下山西焦化短期承压但长期需关注终端需求变化

近期在两国贸易关系缓和及焦煤价格剧烈反弹推动下，黑色系整体出现共振反弹。蒙古国政局变动引发市场对蒙煤供应收紧预期，但实际供应缩量已因价格下跌显现。国产焦煤供应小幅减产但降幅不足，部分煤矿接近成本线。铁水需求维持高位支撑炉料需求，动力煤旺季可能对焦煤形成一定支撑。综合判断，焦煤短期反弹属基差修复，熊市未结束，下跌斜率或趋缓。