焦煤供需矛盾持续，山西焦化面临成本与需求双重压力

2025年1-5月中国进口焦煤总量同比下降7.3%，蒙煤通关量存在增量空间但完成率不足预期，产地焦煤库存充足导致供应持续宽松。钢厂铁水产量稳定但焦炭价格下跌240-250元/吨，压价采购行为抑制焦煤需求，焦化厂开工率维持低位。宏观层面货币政策转向支持新兴产业，传统能源投资减少，焦煤价格重心持续下移。盘面短期受关联品种波动影响出现反弹，但基本面供强需弱未改观，现货价格下行压力仍存。