山西焦化承压：粗钢产量下滑叠加焦炭估值偏高引发市场担忧

2025年5月全球粗钢产量同比下降3.8%，需求端减弱可能影响焦炭需求；焦煤焦炭四轮提降已落地，当前盘面升水120左右，焦炭估值偏高；螺纹钢进入季节性减产但板材产量仍高，钢厂利润偏高且产量下滑缓慢，铁水废钢消耗下降不快，供需矛盾可能压制焦炭价格；策略建议中提到反弹至谷电成本做空，市场对焦炭短期走势偏谨慎。