供应收紧与需求支撑推动焦煤焦炭反弹，山西焦化受益明显

黑色系商品日内大幅反弹，焦煤最高涨至808.5元/吨，焦炭等品种跟涨。核心驱动因素包括：1）供应端收缩，山西煤矿停减产增多，洗煤厂开工率环比降3.2%至59.1%，上游库存下降12万吨；2）需求端支撑超预期，钢厂因焦炭提降后盈利率仍达68%，焦煤日耗4.2万吨推动补库需求；3）进口补充不足，蒙煤通关量减少，澳煤价格倒挂导致进口量降23%。机构认为短期供需矛盾主导行情，但需警惕终端需求走弱风险。