政策收紧叠加供应受限 焦煤价格持续攀升

7月以来，反内卷政策及能源局煤矿超产核查政策推动焦煤价格大幅波动，焦煤期货远月合约涨超1200元/吨。国家能源局要求8省煤矿全年产量不得超公告产能，单月产量不得超过产能10%，违规煤矿需停产整改。政策执行存在争议点，如2022年后核增产能如何认定，以及小型煤矿执行难度。当前山西等地已有少量煤矿因超产停产，国有煤矿开始减产，供应顶部效应显现。焦煤供应受政策核查及产区大雨影响增长缓慢，进口煤受阻，叠加期现贸易商套利采购和下游补库需求，焦煤价格持续上涨。但分析师指出，焦煤2601合约增仓过快，现货跟涨乏力，铁水产量接近峰值，存在透支四季度行情风险，短期回调压力累积，但中长期焦煤估值底部确立。