焦煤供应偏紧下游利润承压 中期看涨短期乏力

近期焦煤市场供应偏紧，国产焦煤受查超产预期影响回升有限，国家能源局核查或于明年落地，当前供应难显著抬升；进口蒙煤虽结构性放量但优质煤占比下滑，整体碳元素供应仍偏紧。下游钢厂、焦化厂利润不佳，焦化厂利润压缩至百元左右，焦煤价格中期趋势性看涨但短期上涨乏力，需等待供应缩减或冬储行情启动。