9月炼焦煤价先抑后扬 10月或重回阴跌走势

9月炼焦煤市场价格先跌后涨，前半月因下游环保减产、需求低迷及宏观情绪消退，价格阴跌；后半月受下游焦钢企业集中补库（国庆前补库拥堵）、铁水产量回升至240万吨以上，刚需支撑增强，煤价快速反弹，部分煤种涨至年内高点（如安泽低硫主焦煤1590元/吨）。供应端，国产炼焦煤9月因煤矿短期停产检修阶段性减产，后续复产进度乐观；进口煤8月进口量环比增6%，9月蒙煤通关提升但国庆口岸闭关。需求端，9月下半月补库集中导致阶段性供需缺口，目前补库接近尾声。库存方面，总库存逐步累积但压力不大，结构性矛盾突出（主焦煤、肥煤稀缺，气煤库存压力大）。展望10月，下游补库结束、需求下滑，成材消费未见好转，煤价或重回阴跌；但煤矿预售充足、库存低位，叠加宏观预期及查超产限制，煤价暂不具备深跌基础。