【观点】山西焦化财报点评：主业减亏，投资谨慎推荐

国联民生证券于2026年4月21日发布研报，点评山西焦化2025年年报及2026年一季报。2026年一季度公司主业同比减亏，但投资收益同比下滑25.79%。研报分析认为，地缘冲突可能推升化工品价格，助力主业利润恢复。

预计2026-2028年归母净利润持续增长，维持‘谨慎推荐’评级。风险提示包括宏观经济不及预期、投资收益下滑及焦炭价格下跌。