华域汽车中报增长 收购切入固态电池赛道

东吴证券发布华域汽车研究报告，公司2025年上半年实现营业收入846.76亿元，同比增长9.55%；归母净利润28.83亿元，同比增长0.72%；扣非归母净利润26.81亿元，同比增长2.73%。二季度营收443.0亿元，同环比10.0%/9.7%；归母净利润16.1亿元，同环比0.85%/27.0%。客户结构持续优化，新能源与自主品牌贡献提升，主营业务收入中64%来自上汽集团以外客户，上半年新获取业务订单中自主品牌配套占比60%，新能源车型配套占比80%。2025Q2毛利率11.9%，同环比提升0.2pct/1.1pct，期间费用率8.5%基本稳定；投资收益7.6亿元，同环比增长13.3%/14.4%；经营性现金流净额68.3亿元，同比增长34.5%，货币资金406亿元。公司拟以2亿元收购上汽清陶49%股权切入固态电池赛道，强化新能源产业链布局。机构维持2025-2027年归母净利润预测71/77/80亿元，维持“买入”评级，最近90天6家机构均给予买入评级，目标均价25.35。