华域汽车Q3业绩增长 布局固态电池业务

华域汽车2025年3季度营收461.77亿元，同比增9.4%环比增4.2%；归母净利润18.04亿元，同比增12%环比增11.9%，毛利率同环比分别提升0.5、0.7个百分点。增长受益于上汽集团销量回暖及体系外客户（小米、小鹏等）销量增长，海外业务改善及体系外客户占比提升带动毛利率上升。4季度预计上汽集团重点车型及业外客户销量继续增长，营收盈利有望向好。10月完成上汽清陶49%股权收购布局固态电池业务，双方将形成协同效应，上汽清陶半固态电池预计2026年规模化量产。分析师调整2025-2027年EPS至2.13、2.28、2.32元，维持买入评级及目标价27.69元。