【观点】安世中国12英寸突围成功，降价抢市重塑功率半导体格局

安世中国在经历断供后已完成"自主闭环"的极限突围，全面导入12英寸晶圆工艺，实现"国产晶圆+东莞封测"闭环，综合成本节约10%至30%，开发周期从24至36个月压缩至6至12个月。

基于12英寸规模效应和供应链本土化优势，公司8月宣布主流产品降价10%至20%、部分高价值产品降幅达30%，反向出牌抢占功率半导体市场份额。产能恢复方面，2026年四季度进入产能爬坡期，明年二季度目标恢复至断供前约七成，三大产品线实现100%自主可控，12英寸晶圆良率已达93%。

需求端，AI服务器功率器件需求密度约为传统服务器4倍，智能电动车单车功率器件用量正向3000至5000颗迁移，为公司提供增长支撑。

竞争端，安世荷兰与印度塔塔电子签约合作，但印度产能最快2028年才能形成有效供给，短期内不会对安世中国构成实质威胁。