上实发展一季度减亏增利但隐忧仍存：现金流亮红灯，负债率逼近五成

上实发展2025年一季报显示，营业总收入6.34亿元，同比增17.44%；归母净利润-8165.42万元，同比减亏44.98%。毛利率27.55%（同比暴涨590.97%），净利率-9.21%（同比改善67.39%）。三费占比26.36%，同比降30.89%。但货币资金/流动负债仅93.56%，有息负债率48.4%，近3年经营现金流均值为负，存货/营收高达552.97%。ROIC仅0.09%，分红融资比0.19，现金流和债务风险突出。