【观点】阿里景区放量难掩主业亏损，现金流与造血能力是关键

报道基于西藏旅游最新半年报进行分析，核心亮点是阿里景区因印度香客入境政策改善而实现营收大幅增长322%，成为业绩主要驱动力，并通过投资收益分配弥补了东线林芝业务的下滑。但同时指出公司主业（扣非净利润）仍处于亏损状态，且经营性现金流因赊销政策承压，表明业绩增长质量有待验证，主业造血能力是关键。

文章进一步解读了公司通过公积金转正未分配利润为未来分红扫清障碍，并展望了南亚入境游市场的长期潜力及公司面临的边境客流管控、行业竞争等风险。