锦江酒店半年报净利降56% 股价较峰值缩水60%

2025年8月27日，锦江酒店公布2025年半年报，实现营业收入65.3亿元，同比下降5.3%；归母净利润3.71亿元，同比下降56.3%；扣非归母净利润4.09亿元，同比增长5.2%；经营现金流净额13.31亿元，同比下降35.1%。业绩下滑主要因上年同期有转让公司股权带来的4.59亿元税后非经常性收益，而本期无类似收益。一季度财报已预警业绩下滑，显示经营困境呈趋势性恶化。截至2025年8月28日收盘，其A股股价较2023年峰值缩水60%左右。截至2025年6月末，总负债298.79亿元，资产负债率约65.43%，流动比率约1.003倍，速动比率0.999倍，偿债压力较大。此次赴港IPO被解读为应对业绩颓势的举措，募资将部分用于偿还高利率贷款及加码东南亚市场。2022年至2024年多项核心指标下滑，2025年上半年境内酒店RevPAR、日均房价等运营指标同比下降，反映出“价”与“量”均失去增长动能。海外业务连续五年亏损，2024年净利润仅为万豪的1/14，国内市场也被华住、亚朵等同行拉开差距。同时存在会员“大数据杀熟”引发的信任危机、加盟商管理失控等问题。