【观点】锦江酒店年报点评：景气改善与整合优化驱动复苏

中国银河证券发布研报点评锦江酒店2025年年报，公司2025年实现营收138亿元/同比-1.8%；归母净利9.3亿元/同比1.6%；扣非归母净利9.5亿元/同比75.2%，其中第四季度同比扭亏为盈。

报告指出，中国区经营数据随行业同步企稳回升，国内有限服务酒店RevPAR逐季改善并于Q4转正，反映行业供需改善及增长质量提升。

海外业务仍承压，2025年海外酒店分部亏损扩大。公司2025年净增酒店716家，2026年计划新增开业1200家，开店节奏稳健。境内酒店通过整合优化、费用控制持续减亏，业绩仍有优化空间，并计划通过H股上市募集资金用于海外升级及降负债。