厦门国贸（600755）：货量企稳，期待价格回升

2025年前三季度，厦门国贸营业收入2403.52亿元同比下滑16%，主要受大宗商品价格下跌影响；毛利润35.21亿元同比下滑14%，但毛利率1.5%同比提高0.1个百分点，显示出商品价格下行阶段的经营韧性；资产减值和信用减值合计11亿元导致利润总额仅7.04亿元处于历史较低水平，归母净利润5.77亿元同比下滑19%，不过经营活动产生的现金流量净额17.74亿元，经营状况稳健；第三季度实现营业收入886.94亿元，连续第三个季度环比增长，得益于大宗商品经营货量企稳及部分核心经营品类货量同比、环比均提升，归母净利润0.54亿元，盈利能力有待改善；公司将继续优化业务结构，提升经营质量，紧跟国家发展战略规划，结合自身情况聚焦谋定“十五五”发展战略规划。