【观点】国贸地产业绩下滑与经营挑战分析

国贸地产在房地产行业深度调整阶段表现未达预期，2025年年度报告显示营业收入同比下降19.01%，净利润下降70.96%，但归属于母公司股东的净利润因少数股东损益变化同比增长224.20%。销售数据呈现近年下滑趋势，2025年上半年虽有增长，但全年营收下降推测销售可能走弱。土地储备集中于一线及二线省会城市，未售面积占比87.54%，2025年新增项目数量持平但土地价款减少。

2026年一季度报告出现亏损，营收同比下降80.53%，净利润为负，反映经营挑战加剧。尽管部分项目如厦门国贸樾云墅等去化良好，2026年前4个月保持拿地节奏，但业绩改善尚未体现。分析指出公司通过合作开发和区域聚焦应对市场变化。