【观点】深度解析厦门国贸“增收不增利”与战略转型路径

文章深度分析了厦门国贸2026年上半年“增收不增利”的核心原因与战略应对。营收增长近29%但净利润下滑18.5%，主要源于供应链规模扩张导致应收账款和存货大幅增加，相应计提的资产与信用减值准备上升，同时砂石矿价格下跌加剧了存货跌价。

公司财务杠杆快速抬升，资产负债率从65.23%升至74.66%，短期借款激增，经营活动现金流为负，引发市场对资金风险的关注。管理层在业绩会上解释称这符合行业特性，并表示将通过深化“三链融合”战略、推动数智化升级及国际化布局来提升盈利质量与风险管控能力，以突破当前发展困局。