政策护航需求刚性 长江传媒高股息凸显防御价值

我国教材教辅出版发行行业受政策壁垒保护，竞争格局稳定，长江传媒作为地方性出版集团受益于区域性垄断优势。行业需求刚性，学生数量总体稳定，教材教辅定价受监管保障，近五年11家上市企业营收及净利润均保持增长。企业现金流健康，分红比例持续提升，长江传媒等公司股息率超4%，防御属性突出。但需关注政策变动、学生人数下降及原材料成本风险。