油价低迷重压页岩油！美国产量高点或提前到来，成本支撑位成关键战场

俄乌冲突后国际油价持续走低，2025年一季度美国页岩油企业资本开支环比下降2.3%，再投资率降至64.8%，产量增速显著放缓。受成本上升压力，页岩油企业普遍下调全年资本开支计划4.2%，钻井成本升至65美元/桶，WTI油价跌破60美元将抑制增产。预计美国原油产量高点可能年内出现，55-60美元成成本支撑，近月合约或下探50美元。