【观点】油价大涨下炼化与油服企业盈利分化原因分析

该深度分析认为，2026年上半年油价大涨导致炼化与油服企业盈利出现极端分化。炼化企业受益于提前低价备库的库存增利效应、一体化价差扩大以及全球产能出清红利，实现大幅盈利；而油服企业则因中东地缘冲突导致海外项目停工、资本开支延后，叠加物流保险成本攀升及汇率剧烈波动，陷入亏损。高油价并未转化为油服企业的实际工作量，上游公司出于财务纪律减少钻井活动，导致设备闲置、开工率不足。