中航沈飞2025中报：营收净利双降 合同负债大增

中航沈飞发布2025年中报，2025年上半年营业收入146.28亿元（同比减少32.35%），归母净利润11.36亿元（同比减少29.78%），扣非后归母净利润10.74亿元（同比减少32.38%）；负债合计445.60亿元（同比增长44.60%），货币资金153.53亿元（同比增长84.72%），应收账款186.07亿元（同比增长31.99%），存货115.15亿元（同比增长59.46%）。中报显示，受产品配套交付进度及产品结构调整影响营收下滑，合同负债较年初大增113.47%；局部搬迁建设项目预计年底实现产线贯通及试运行，复材与钛合金生产能力持续扩充；公司三代半战斗机歼—16系列为空军主力机型，新一代隐身战机歼—35内装和外贸需求巨大，歼—15系列将长期作为舰载机主力，受益于下游高景气度。投资建议维持“买入—A”评级。