国元证券—2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头—250123

2024年国防军工行业指数上涨7.08%，排名申万一级行业第10位。当前板块估值处于历史中位，预计2025年基本面好转趋势明显，具有高投资性价比。政策支持下，并购重组活动频繁，低成本装备成为未来发展方向，珠海航展签订多项合作协议，军贸需求增加。新材料布局正当时，看好航空、发动机等细分领域，特别是技术垄断性强的龙头公司如中航沈飞。