安徽合力2024年业绩稳中有升，电动化+国际化双轮驱动成效显著

安徽合力2024年营收173.25亿元，同比增长0.99%，归母净利润13.20亿元，同比增长0.18%。第四季度净利润同比下滑33.98%。毛利率提升至23.46%，净利率8.66%，受益于海外业务占比提升至39.99%（同比增长5个百分点）及电动叉车占比超65%。研发投入增长，成功推出全球最大吨位锂电叉车，海外出口增长34%，智能物流布局通过并购宇锋智能等加速。风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧等。机构下调2025-2026年盈利预测，维持“优于大市”评级。