安徽合力2025中报：营收增6.2% 海外及智能物流高增

安徽合力发布2025年中报，上半年实现营收93.9亿元，同比增长6.2%；归母净利润8.0亿元，同比下降4.6%。单Q2营收51.2亿元，同比增长9.9%，环比增长19.7%；归母净利润4.7亿元，同比增长9.8%，环比增长47.4%。分地区看，海外市场收入40.2亿元，同比增长15.2%，收入占比提升至43%，在30多个国家和地区保持市场占有率第一。分产品看，零部件、后市场、智能物流业务同比分别增长16.4%、15.3%、59.1%。上半年综合毛利率23.6%，同比提升0.4个百分点；期间费用率13.1%，同比下降0.5个百分点；净利率9.6%，同比下降0.6个百分点。单Q2综合毛利率24.6%，同比提升0.5个百分点，环比提升2.3个百分点；期间费用率13.1%，同比下降0.2个百分点；净利率10.5%，同比提升0.2个百分点，环比提升2.0个百分点。公司与江淮前沿技术协同创新中心成立“联合创新.天枢实验室”，聚焦智能物流具身机器人及特种机器人研发产业化，预计投入研发费用约1000万元，江淮中心承诺不再与其他第三方开展同类研究合作。机构调整2025-2027年盈利预测，维持“增持”评级。