通策医疗业绩微增但费用暴增，正畸业务止跌分析师却下调预期

2024年通策医疗营收28.74亿元（+0.96%），净利润5.01亿元（+0.2%），扣非净利润4.96亿元（+3.18%）。2024Q4营收6.41亿元（-3.18%），净利润0.03亿元（+127.95%），2025Q1营收7.45亿元（+5.11%），净利润1.84亿元（+6.22%）。种植/修复业务增长稳健，正畸业务止跌回升，儿科业务平稳。2024年毛利率38.5%、净利率19.91%，2025Q1净利率提升至29.02%。但2024年管理费用率下降明显，2025Q1管理费用率异常飙升至72.56%。分析师下调2025-2026年净利润预期，维持“买入”评级。