中国海防净利润暴增7倍！但41亿应收账款像定时炸弹，现金流仍为负

中国海防2025年一季报显示，营收5.11亿元同比增42.73%，归母净利润3129万元同比暴增700%，扣非净利润2772万元同比激增2963%。但毛利率降至35.32%（同比降18.4%），净利率6.12%（同比增348%）。三费占比16.51%，同比降38.85个百分点。应收账款达41.35亿元（占归母净利润1813.8%），经营现金流-0.31元/股（仍为负值）。货币资金21.81亿元（同比降10%），有息负债7.44亿元（增3%）。公司研发投入驱动增长，但分红率仅0.12%，现金流压力与应收账款风险突出。