中国海防年报营收净利双降，但Q1暴增7倍净利！分析师仍看好水声龙头潜力

中国海防2024年营收31.73亿元，同比降11.65%；净利润2.28亿元，同比降26.11%。主因防务业务收入下滑，水声电子收入10.91亿（-16.23%）、特装电子7.31亿（-26.08%），毛利率均承压。但2025年Q1强势反弹，营收5.11亿（+42.73%）、净利润3129万（+700%）。电子信息业务稳健增长，海外市场拓展智慧海洋业务。合同负债、存货、应收账款等指标显示下游需求复苏。研发投入同比增1个百分点至营收的11.01%。分析师维持“买入”评级，但提示军品订单和毛利率风险。