天风证券—国防军工行业2025航空航天与防务投资策略——周期与改革：面向十五五新采购周期，迎接装备体系变革—250204

行业分析指出，2025年国防军工板块将迎来新一轮采购周期，装备采购调整后新订单有望在上半年逐步兑现，产业链需求共振叠加新型武器装备放量，板块景气度持续上行。改革方面，未来三到五年国防工业体系或将重构，社会化参与和公平竞争带来定价体系变化，企业自主经营空间增大。军贸市场因全球国防开支增长及中东地区转向中国装备，可能出现历史性拐点。强化军事安全能力建设成为国家战略要求，新一代武器装备批产列装加速推进，国防建设进入高景气度发展阶段。