军工上游补库存释放回暖信号 中航重机成改革红利核心标的

2024年国防军工板块营收和净利润同比下滑，但上游电子元器件补库存释放积极信号。2025年一季度板块业绩继续承压，但军工电子被动元器件营收增长12%，进入主动补库存阶段。分析认为十四五收官年军工板块将逐步完成去库存，盈利能力修复在即。中航重机作为被重点推荐标的，受益于装备体系改革、航发返回料体系等细分领域，其固定资产投资持续增长，或为新一轮订单周期积蓄动能。