南京熊猫一季度营收腰斩但亏损收窄，毛利率逆袭藏隐患

南京熊猫2025年一季报显示，营业总收入4.06亿元同比下降16.17%，但归母净利润亏损3528.15万元同比收窄23.17%。毛利率提升至13.51%（+19.2%），净利率-5.58%（同比改善22.81%）。三费占比15.8%（+11.3%），经营现金流-0.01元，每股收益-0.04元。财报指出盈利能力改善但收入承压，现金流持续为负且分红率低，应收账款和财务费用需关注。